2024.10.15女同 telegram
『品种趋势概览』
『品种专题解读』
股指：颤动调节后反弹有望延续
股指。周一商场颤动回升，三大指数集体涨超2%。在前期快速高涨阶段实现后，面前指数插足颤动整固阶段，商场以结构性行情为主。近期公布的通胀、出口等经济数据不足商场预期，但面前策略信号积极，财政设想空间较大，后续跟着策略缓缓落地，基本面预期改善，反弹有望延续。
玄色系板块：焦炭第六轮提涨开启
螺卷。财政部的会议总体照旧开释积极的信号，盘面贯穿两日反弹，后期温雅财政的具体额度。基本面来看，角落上螺纹增产速率较快，而需求瞻望季节性启动走弱，不外当下库存照旧比较低的。热卷基本面尚可，近期陆续去库，9月钢材出口超1000万吨，保持高位。在宏不雅氛围较好，基本面压力不大的情况下，盘面有望颤动偏强运行，近期热卷或强于螺纹。
铁矿。盘面走势来看，商场对接下来财政策略预期照旧比较乐不雅，铁矿价钱短期偏强。基本面角落仍在改善，供给扰动不大，需求端铁水产量延续加多，至少2-3周时辰内铁矿累库压力不大，铁水高点可能能到238万吨隔邻。短期铁矿价钱有望颤动偏强运行。
双焦。焦炭第六轮提涨落地，钢材仍成心润，原料需求较好，焦炭现货依然处于提涨周期，瞻望还有2轮提涨。焦煤方面，国内煤矿缓缓复产，蒙煤通关回到高位，后期还需要温雅焦煤库存变化。短期瞻望双焦颤动偏强运行。
玻璃。财政部的会议主要波及到场合政府化债和房地产，玻璃需求改善，且经过不休的冷修，玻璃近期出现比较显然的去库，接下来投契需求可能会有所下降，但伴跟着盘面升水，中游拿货不错锁住一部分现货。 淌若宏不雅氛围偏暖，玻璃短期驱动照旧朝上，风险点在于中期需求的漏洞和纯碱价钱的走弱。
纯碱。纯碱走势弱于玻璃，照旧在于其基本面的压力，近期伴跟着商场情感好转，纯碱供给连续加多，而卑劣内容需求跟着玻璃冷修是走弱的，是以纯碱价钱压力依然比较显然。 不外基本面短期也没再连续走弱，商场预期也略有改善，瞻望盘面颤动为主。
能源化工：原油风险溢价多数撤出
原油。国际油价早晨大跌，因华盛顿邮报称，以色列总理内塔尼亚胡向好意思国政府清楚将幸免打击伊朗核神气或石油办法，商场多数撤除此前进场的风险溢价。以色列一播送公司征引伊朗幕后传递予以色列的信息成，淌若以色列对10月1日导弹垂死的反应是有限的，伊朗将以为两国的本轮交锋也曾实现。咱们保管近期宏不雅氛围顺风不雅点，不外短期走势更依赖于中东头条新闻。
沥青。10月第2周沥青行业数据涌现真金不怕火厂出货量环比下降，仍处于同期低位，且从往年季节性阐明看，国庆节的出货量通常是年前高点。其他方面，真金不怕火厂开工率处于同期全齐低位，社库厂库陆续去库，不外主要通过低开工负荷，而非需求鼓动，价钱托底多余而能源不足。深夜国内休市技能油价下降，瞻望沥青短期走势偏弱。
LPG。四季度自己基本面将在摈弃需求季节性转强和供应角落收缩的带动下角落转紧，但需求驱动有限，矛盾瞻望相对和煦女同 telegram，需求端重点温雅印度需求的陆续性以及远东气温下降、摈弃需求后续的走强节律。瞻望基本面的好转将给四季度表里盘价钱提供扶助，提议温雅近月正套契机。
橡胶。盘面短线回调然升水方法未变，各样现货价钱较前期高位回落，供应端降雨天气好转，举座产出情况略有好转，但部分区域降雨天气依旧存在，扶助原料价钱保管相对高位；国内库存仍处于去库节律中，上周青岛地区自然橡胶总库存连续回落至40.95万吨，中国顺丁橡胶社会库存连续回升至1.33万吨，上游中国丁二烯口岸库存回升至2.5万吨。短线估值转头，温雅整数关隘扶助效应。
纸浆。受宏不雅成分影响期现阶段呈现颤动偏强；然旺季需求阐明相对欠佳，举座关于纸浆需求略显一般，糊口用纸价钱持稳，双胶纸需求总体稳中偏弱，卑劣以刚需采购为主，旺季阐明总体不旺。国内8月份入口280.75万吨，环比加多48.75万吨，入口回升显然。面前寰宇主流口岸样本库存量为176.1万吨，较上期下降11.7万吨，环比下降6.2%，库存阶段回落。
PX。近期价钱贯穿阴跌，夜盘国际油价因地缘政事冲破消退再度下挫，资本扶助显然不足。供需面来看举座变量较为有限，PX安装插足Q4策动内训诫，导致举座开工率环比回落，卑劣PTA负荷因惠州2#安装策动内泊车雷同环比下降，供应缩量仍然大于卑劣需求减量。策略提议：短期价钱保管颤动，10月之后中始终寻找高空契机。
PTA。短期价钱受资本扰动较大，原油价钱波动率放大，短期地缘政事扰动情感略有降温后，原油回吐溢价，导致卑劣化工品同步跟跌。基本面来看，PTA的供需方法角落好转，安装插足秋检，而卑劣聚酯负荷略有回升，不摈弃10月份的周度去库情景，不外供需角落好转的量依然无法扭转资本带来的波动。策略提议：价钱区间颤动，温雅卑劣需求成色改造节点。
MEG。乙二醇举座呈高位整理，价钱受资本端影响较小，口岸库存低位下，现货货源开通偏紧，下方价钱扶助偏强，不外由于自己估值偏高，现货利润建设较多，因此大幅走强的驱动受限。昨昼夜盘国际油价的下降，概况对EG价钱带来一定的向下影响。策略提议：短期价钱高位整理，不提议作念多，温雅EG01-05价差反套。
PR。全齐价钱随从资本端波动，盘面加工费现在已充分计价远期供需转弱预期，夜盘国际油价的下挫，瞻望拉廉价钱要点，不外资本端扰动传导至卑劣力度减轻。基本面来看，供应端仍在积极回升中，现在开工率擢升至79%阁下，但很难永劫辰保管在8成以上运行，需求端仍难以提供强势扶助。中始终供需压力仍在，库存也曾转为累库，第四季度仍有投产策动落地，因此价钱仍由上游资本端主导 。策略提议：价钱随从资本端运行，温雅加工费逢高作念空，PR03-05逢高作念空。
PVC。昨日日盘价钱窄幅颤动，夜盘曾快速冲高后回落，策略发酵提前作用于盘面。宏不雅策略加持下也仍要严慎面对基本面，周初现货商场实单让利商谈，现货价钱对比周六时段也有所小幅下降，现在的现货商场更多走的仍旧是PVC基本面的逻辑，现货的交投并未因为近期行情的波动发生较大的改变，颤抖刚需的部分，投契性需求产生较少，而况在高位期价的运行经过中，反而盘面出现一定的套保单，保护现货的基差利润。举座V现在濒临的基本面窘境较多，印度反推销税可能在月底落地，利空出口商场，高开工高库存以及高仓单均未被处理。策略提议：利多正向信号莫得出现，朝上空间则更多取决于情感溢价，V后续依然保管偏空配想路，01-05反套连续持有。
乱伦图片甲醇。口岸压力后延后库存保管偏高情景，沿海和内地套利空间开放使得偏弱的内地价钱对01合约仍有压制。从长周期来看，甲醇01合约的基本面不悲不雅：一方面，在坐蓐利润下滑、秋检界限预期加多和国际甲醇安装开工走弱的布景下，供给和入口端的压力将缓缓减轻；另一方面，MTO需求保持较高的景气度，传统需求稳步回升，“银十”和“节后补货”的旺季预期仍有加持，后期良好化工品需乞降冬季燃料需求则可带来角落增长效应。短期01合约在情感溢价扶助下保管偏强颤动运行，有多单者可部分逢高止盈、落袋为安。中始终，01合约依旧不错寻找低买契机但上方空间相对有限，主要受到宏不雅氛围和MTO利润的影响。
聚烯烃。10月聚烯烃因真金不怕火厂策动内训诫偏多，产量环比下滑供应压力有限。需求端依然处于旺季窗口，但同比仍显偏弱，仅仅由于策略预期转暖商场信心阶段性走强，卑劣原料库存偏低位下或还有补库预期，短期依然有扶助。中始终来看，在原油要点下移（不讨论地缘冲破的情况下）、供应加多（训诫转头、新产能投放、入口窗口开放）以及需求下滑的大布景下，总库存偏高将带来价钱要点下移、偏弱看待。由于PE近期训诫偏多，短期L-P价差片膨大，但中期偏缩的不雅点不变。
有色金属：供需错配，氧化铝阐明强势
贵金属。上周好意思国经济数据使得再通胀风险提高，打击降息预期，盘面阐明为回调但扶助强盛。好意思国9月PPI月率 0%，预期0.1%，前值0.20%。好意思国9月PPI年率 1.8%，预期1.6%，前值由1.70%修正为1.9%。好意思国10月密歇根大学挥霍者信心指数初值 68.9，预期70.8，前值70.1。好意思国PPI环比持平，暗意通胀出路依然成心，扶助了好意思联储下月降息的预期，尽管幅度可能不如之前猜测的大。昨晚好意思联储卡什卡利清楚，货币策略的截止性进度尚不解确，工作商场依然强盛，进一步“戒指”的降息似乎是合乎的。受顶点天气影响，最新工作数据阐明较疲软，若好意思国经济数据无法陆续走强，降息预期有从头回升的可能。好意思联储陆续的降息仍然是黄金始终看涨的影响成分，类似中东地缘政事场合多变，黄金避险需求再度上升，贵金属盘面瞻望颤动偏强运行。
铜。宏不雅面，现在商场的阶段在国内安逸向好+国际软着陆预期抬升的阶段中，这一预期组合是关于当下经济最佳的一种预期组合，但价钱也出现了脱离基本面的上行，关于内容挥霍转向扼制，若无内容策略预期的落地，那么预期仍有反复的可能。基本面，10月供应环比将下降，11月训诫界限或扩大，供应端陆续收缩，需求端插足10月后卑劣开工缓缓承压，周一国内社会库存延续累库，基本面扶助减轻。跟着卑劣转向淡季，预期的订价再度抬升，后续更多看向宏不雅面影响，但供应的收缩仍会使得价钱举座的颤动核心缓缓上移。
铝/氧化铝。氧化铝方面，近期供应端扰动较多，尽管几内亚雨季供应插足尾声，阿联酋EGA称其几内亚子公司铝土矿出口被海关暂停，后续影响陆续温雅，短期铝土矿供应保管偏紧。国际氧化铝价钱出现跳涨，国内氧化铝出口窗口或将开放，且云南电解铝减产可能性下降，瞻望国内需求将保持在高位，短期氧化铝供应瞻望保管偏紧。电解铝方面，云南四季度减产预期减轻，需求端受高铝价的影响走弱速率或超预期，后续基本面的扶助将减轻。短期铝原料端扰动凸起将使得铝价易涨难跌，同期宏不雅商场保管较为乐不雅的态势，但基本面的扶助在减轻，铝价总体或保管在高位。
锌。宏不雅面温雅策略内容落地情况，短期插足调节阶段。基本面锌矿衰退的问题依然存在，锌锭产量瞻望保持在偏低水平，下方基本面扶助保持较强，但需求端缓缓走弱，扶助角落走弱。
镍。宏不雅驱动下的低估值建设，基本面扶助有限：1.镍海表里库存仍在累库，供应端无显然缩量;2.不锈钢库存虽陆续去库，然则库存仍在高位，需求端暂无发现显然改善。短期提议不雅望。
碳酸锂。商场情感趋于镇静，盘面缓缓消化海表里宽松策略的利好，提振成果角落减轻。国庆事后，多头故事插足尾声，旺季之后碳酸锂类库压力可能再度上升。9月新能源汽车销量同比阐明较好。举座价钱区间抬升使得企业套保积极性加多，对盘面变成压力。上游减产幅度有限，旺季往来实现后瞻望盘面转头供强需弱的主旋律，提议温雅逢高沽空的契机，谨慎国内宏不雅策略的开释情况。
农居品: 巴西降雨缓减旱情
油脂。昨日油脂波动剧烈，盘中油脂低开高走，但午后再度出现回落，夜盘保管颤动走势。现在基本面比较于前期有所转空，一方面此前公布的USDA10月供需阐明偏利空，另一方面近期巴西产区迎来降雨，缓减旱情。不外咱们以为油脂调节空间有限，尤其棕榈油基本面较强，将对通盘这个词油脂变成扶助。
豆粕/菜粕。上周六usda发布10月供需阐明，商场响应稍稍偏空，好意思豆陆续走低，但国内粕类则相抵抗跌，昨日盘面低开后高涨。不错将谨慎力转换至巴西大豆主产区，由于降雨柔润泥土，鼓动播撒责任，每蒲式耳好意思豆期价跌至10好意思元以下，受此影响，尽管国内粕类处于去库节律，但受供需及好意思豆走势压制，预期颤动运行。
白糖。近日国际糖价高涨类似旧作库存着急，郑糖偏强颤动。巴西中南部9月下半月产量同比显然下滑，对原糖价钱有所扶助，隔夜原糖3月合约结算报价每磅22.39好意思分。近日巴西糖出口数目同比加多，北半球产区开榨举座仍存增产预期，环球过剩的方法并未逆转。国内朔方糖厂也曾开榨，从7月起入口糖到港大幅放量，国内糖源举座供应富余，而在现在低库存导致现货报价坚挺的强执行扶助下，糖价短期偏强颤动。需谨慎反弹高度。
棉花。USDA发布10月供需阐明，举座偏空。估值值建设行情也曾实现，往来逻辑将转向需求端改善情况以及籽棉收购价钱的变化。
生猪。生猪价钱举座出现较大幅度下降，商场出栏压力仍然比较显然。宰杀量小幅调节，卑劣采购较顺畅，但情感影响下，朔方部分区域因价钱转强。二育面对下行猪价再次补栏意愿不高，商场累库积压开释不透彻+供给贯穿增量预期下，价钱在四季度不见得有相等高的预期。
鸡蛋。国庆后鸡蛋价钱诚然有所回落，然则下降的空间有限，且现在主产区蛋价仍在4.3元/斤对近月合约价钱变成灵验扶助，此外最近蔬菜价钱陆续处于高位，国庆后菜价仍未见显然回落，因此瞻望对鸡蛋价钱也将变成一定的扶助，面前蛋价下，产区蛋鸡滋生盈利情况较好。鸡蛋供应压力缓缓加多，新开产水平或陆续处于偏高水平，老鸡滋生成心润，延淘仍存，淘汰量有限，跟着天气下降，蛋鸡产蛋率和蛋重缓缓规复，鸡蛋供应呈增长态势。后市现货仍存大幅下降的可能。
玉米。好意思国玉米主产州往时6-10日72.22%地区有较高的主办以为气温将高于闲居水平，94%地区有较高的主办以为降水量将低于闲居水平。好意思玉米底部反弹，现在天气仍存不细则性，好意思玉米仍有反弹空间。华北玉米假期反弹较多，东北玉米陆续回落。华北玉米与东北玉米价差走扩，现在在200元/吨以上。受宏不雅影响，玉米期货相对偏强，但东北现货供应压力较大，现货仍有下降空间。瞻望节后玉米会回落。
期货投资商榷业务批准文号：证监许可[2011]1446号
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